一、今日市评

    延续近期非官方主流的积极唱多救市和官方大方向鼓舞信心的不紧不慢，两市走出了冲高回落震荡盘升走势。两市分别以2805.61点和9947.92点小幅高开，早盘部分回补大盘IPO重启跳空缺口并探高2843.60点和10053.50点当日高点后，受人气板块不振影响，走出回落探支撑走势，午盘探低2754.62点和9741.01点当低点后，在农业和期货反弹带动下，震荡回稳，终盘报收2814.95点和9950.27点，双双报收高开小阳十字，成交金额放大约一成。个股涨跌方面，约6成强个股红盘，2成强个股收墨，45只个股封于涨停，151只个股涨幅在5%以上，显示人气板块不振时，个股的反弹有所分化。今日关键词：观望气息重新聚集，有虚有实稳定市场才为根本之道。

    热点方面：早盘基金等主流资金继续驱动前期超跌重仓板块轮动反弹，煤炭石油、有色稀缺反弹略强势，昨天强势的旅游酒店、奥运等进入整理，3G通信，农业调整依旧，加权与不加权指数略有分化，午盘地产、农业、教育传媒、期货等有反弹，推动大盘翻红。

   消息面上：人民日报援引海外版特约评论员、同济大学经济与管理学院教授分析文章，从十方面向管理层建言维护市场稳定。记者昨日从业内获悉，中国证监会正在酝酿对《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号--非经常性损益》进行再一次修订，征求意见稿主要涉及新增6个非经常性损益项目，其中就包括持有交易性金融资产产生的公允价值变动损益以及处置交易性金融资产、可供出售金融资产取 得的投资收益。国家统计局初步定于7月17日公布2008年第二季度 GDP和6月份主要经济数据。

    二、反弹途中红十字星玄机

    今天的反弹高位震荡，在沪综指20日均线附近再留红十字星。从透过的市场语言看，不外乎多空谨慎的短暂平衡写照。为反弹中位整理中继形态的可能性为多。

    从政策面看，真正对市场信心有推动的，当属温总和王副总关于宏观经济基本面和维护金融经济稳定安全的表态。其实除了各大媒体的盼望政策稳定市场的一厢情愿外，基本与官方近期会议的观点一脉相承，毫无新意，也谈不上是宏观经济调控重大转折的檄文。与之相对应的，倒是新华社、人民日报、各大证券报等对监管层出台稳定市场政策的建议和建言。这样就给市场以更迫切的利好兑现要求的依赖症之嫌。平心而论，就上述媒体的建言来看，人民日报今天援引的特约评论员文章较为专业，也涵盖了制度建设和稳定市场两个方面的积极应对措施。而新华社前期的连续文章，多少有点以空对空的泛泛而谈，到后期指点资本市场江山的激昂文字，表露了低成本稳定市场的一管之见和对资本市场专业领域的领悟的相对稚嫩。显然，仅依靠这些来进行信心的鼓动是远远不够的。监管层不能旧病重起，需对资本市场的定位和发展及稳定引起高度的重视。

    从市场架构来看，由于媒体的积极鼓躁做多“救”市，对于看空基本面的市场主流资金来说，相对放缓了减仓的步伐，部分资金还采取了小量回补、轮动反弹等走一步看一步的消极做多策略。对于基金前期主流重仓品种来看，银行、地产连续超跌后，继续杀跌动能不足，且距离上述机构投资者的3000点破位的减仓点来说，还有一定的距离，这同样是反弹仍未结束的重要参照之一。

   从今天的盘面情况看，早盘加权指数与不加权指数有一定的分化，原因在于昨天强势的普涨反弹中的人气品种相继进入了调整状态，缺乏领军人物的大刀阔斧，致使场内的非主流资金对小缺口的压力心存疑虑。但尾盘农业、期货品种的蠢蠢欲动，奥运的小幅反弹，都给明天是否继续强势留下遐想。

                        沪综指分时走势图

   从6月份公布CPI等宏观经济数据的推后看，有利于在公布数据前完成对3000点至3400点一带破位后的回抽走势。换句话说，为场内各路资金的积极自救，提供了时间基础。同时由于公布数据时间的延后，也有利于利用奥运临近的因素和加息推后的预期，使各路资金合力促使有利于反弹深入的环境出现。深综指的强势，也在构筑小双底上试颈线的走势中得以佐证。

                      深综指日K线走势图

   综上所述，今天沪综指出现的红十字星，为反弹中继整理形态的可能性大。其中继续反弹拓展空间的推手在于人气板块的活跃和连续强势的出现。

    三、明天操作建议

    有利于反弹深入的条件具备，不代表反弹目标位就一蹴而就。今天盘中的回落震荡，既有对政策何时推出实质性利好的观望心态，也有底部连续反弹后获利盘的犹豫及面临缺口压力时的正常震荡的技术性要求。

    我们看沪综指日K线走势图，在下图中，我们标明了三条平行线，依此为大三浪小二浪的高点连线、中轴震荡线、低点连线等。今天盘中的震荡区间基本在昨天框定的沪综指10日均线至弱势压力线2850点内区间运行，理论上排除政策利空因素影响，缺口完全回补前，不可能有较为强势的回调走势出现，缺口的吸引还将是维持反弹的技术动力。其中对于沪综指来说，收复并站稳2840点为回抽政策底破位目标位的第一步。

               沪综指日K线走势图

    最后看沪综指60分钟线走势图，在今天的中间两个小时通过热点的轮动及切换，完成了指标及形态修复。明天早盘将运行完全回补2880点附近大盘IPO重启缺口的走势。

                沪综指60分钟线走势图

    对应明天的关注点来说，早盘收复并站稳2840点附近区域、关注2880点缺口回补后的震荡，为缺口整理蓄势的焦点。对应热点情况来看，人气板块及机构风向标——券商的表现应为反弹深入的前提。