一、今日市评

    由于投资者对央行大幅调高金融机构准备金率的消极反应及对周边市场不乐观的判断，今天两市走出了大幅低开后的深幅下挫走势。两市分别以3202.11点和11212.84点较大幅度低开，沪市瞬间上试3215.50点当日高点，深市开盘价即为最高价，全天呈现震荡下行、逐级下台阶整理形态，尾盘前探低3045.06点和10723.54点，尾盘略有上翘，以3072.33点和10765.91点报收，两市双双以大幅跳空后的中阴线结束交易，成交金额比上周五放大约4成以上，但沪综指仍在600亿左右的低量水平。个股涨跌方面，仅32只个股飘红，其中5只个股涨停，1000只左右个股在跌停板附近挣扎。市场呈现暴挫走势。今日关键词：宏观调控强度不减，做多阵营又受瓦解。

   热点方面：除券商和部分煤炭、电力个股跌幅稍小外，两市全盘皆墨。

   消息面上：国务院总理温家宝6月8日签署第526号国务院令，公布《汶川地震灾后恢复重建条例》，自公布之日起施行。这是我国首个专门针对一个地方地震灾后恢复重建的条例，将灾后恢复重建工作纳入法制化轨道。央行6月7日于年内第五次出手，上调银行存款准备金率。此次存款准备金率上调幅度为1个百分点，分为6月15日和6月25日两次缴款。至此，存款准备金率已达到17.5%的历史高位。据消息人士I透露，中国5月份CPI按年增幅有望由4月份的8.5%回落至7.7%， 创今年1月份以来增幅新低。中国国家统计局将在周四上午10:00公布5月份宏观经济运行数据。新华社撰文，节后股市或许不那么冷，Ａ股市场能等来“晴天”。

    二、明天操作建议

   今天是6月第2周，大幅调高准备金率使场内投资者有宏观经济形势恶化和政策面转向的判断。周K线上也留下了97点准备金率缺口。今天盘中大幅低开后，继续深幅下挫走势，场外和场内资金回补不积极的原因有以下几点：一是政策面在偏弱市态下，特别是地震、水灾等有可能改变宏观调控节奏、方向和重点条件时，央行继续货币从紧政策，使部分投资者有经济基本面和金融次序恶化的预期，会增加前期不作为的主流资金继续观望的理由；二是提高准备金率的力度之大，且无相应的呵护资本市场的利好措施稀释政策调控利空因素，为近段时间罕见，同时使主流资金之外的部分投资者，有担心政策转向而配合做空市场之嫌；三是宏观经济数据公布顺延至周四公布，使对基本面研究滞后的投资者，也相应持观望心态，有数据待水落石出后，再相应反应的操作思路。

    今天的盘中毫无抵抗的深幅下挫，使二次探底成为了事实。我们看沪综指分时走势，从分时图的布局来看，大幅低开后，前40分钟基本运行加权指数与不加权指数同步下挫走势，之后，反映不加权指数的个股跌幅有加大迹象；午盘后，随指标股带动的两波脉冲打压走势，个股已运行接近跌停走势，这样也使得加权指数与不加权指数在14：40分左右分化有所收窄。由于今天的盘中探底位置，接近3000前期政策护市位置，从基金等主流资金投资品种看，继续深幅下挫的动因在逐步减弱，市场明天的杀跌动能主要在非主流资金投资者（特别是在今晚没有利好护市措施出台时）的恐慌性杀跌。

               沪综指分时走势

    我们再看沪综指日K线走势图，今天大幅向下跳空缺口并深幅下挫形成后，从形态学角度来说，技术面已经恶化，今天的准备金率缺口对应4.24降税缺口，有形成岛形反转之嫌。但随着明天起，相关数据，特别是PPI数据的公布和逐步接近3000点区间，会因主流资金的惜售及部分投资者对政策再次护市的预期，展开小幅的试探性回补操作，这样一来，就有一定的临近3000点附近的低位弱势震荡平衡区出现，并有可能在经济数据公布后，展开相应的区间反弹走势，并重回3200至3400点震荡区间。因此前期博客提示的周三前后的低点和多重周期交织的共振低位，仍有可能在今明两天内探出阶段性的低点，虽然政策面的共振还是一个未知数。

                沪综指日K线走势图

    再看深综指日K线走势，对于深综指的走势而言，同样不容乐观，原因不在于深综指今日8.02%的跌幅大于沪综指7.73%的跌幅水平，而是从10：10分以后看，因对调高金融机构准备金率政策导向的误读，有可能对政策转向存有预期，因此可能放大基本面和政策面的利空因素，走出恐慌性杀跌的走势。

     在这里，想对资本市场的趋势理论和从众心理做一个简单的分析。趋势理论和从众心理的模型，技术面形成趋势后的助涨和助跌的影响操作走势，同样也在政策面和基本面上有反应。例如对技术面来说，基金和保险资金在形成政策面降税缺口后，几次技术关口的脚底抹油，对场内投资者的影响是渐近的，从不以为然，到将信将疑，再到深信不疑，到后期时，也会因恐慌的因素形成减仓是正确操作的定式理念，但对于操作层面来说，加入最后杀跌的阵营，往往会被骗招主导。从政策面来说也是这样，从4.21以来的一段时间，政策面是倾向于呵护市场稳定的，可以用偏多一边倒来描述；但进入5月中旬后，偏多消息和偏空消息各有一词，可以用喜忧参半来定位；而时间进入5月底和6月初后，偏多消息渐渐难觅踪影，场内场外为偏空一边倒的消息所左右，特别是在央行大幅调高准备金率，应对外汇储备不断增长的流动性压力时，资本市场没有相应的缓释和稀释同步利好配合出台，就有使投资者政策转向的误导出现。可见，从政策界定和维护稳定的初衷出发，应有一定的连贯性，否则虎头蛇尾，前后不一，也容易在趋势理论上流产和无功而返。

                    深综指日K线走势图

    最后看沪综指60分钟线走势图，今天的成交量有4成左右的放大，应该说是卖出量多于买入量的走势。但即使这样，距离强势反抽量的水平看，也仍有50%以上的差距。强势反抽不能出现，盘中的技术性反抽有无出现可能？我们看60分钟线KDJ指标走势，KD值全天基本在近期罕见的10左右及以下低值区间钝化，J线最多时也达到了-6.44左右的水平，距离-10左右的技术反弹数值接近，可以说技术性反弹是一触即发的。

                  沪综指60分钟线走势图

    综上所述，如果在早盘没有按相应提示，5%以内、5%-8%、8%以上跌幅水平，做分门别类的先减后补操作的，可以等一下盘中的反弹走势后再做定夺。在市场又到与政策博弈的敏感点位，也有观望一下，看看方向的必要。当然，第一根破位品种，有在明天早盘反抽时，高点次高点部分减仓的必要。