一、今日市评

     在消息面总体偏淡和周边市场不振影响下，两市继续运行小幅震荡走势。两市分别以3456.58点和12087.06点微幅低开和高开，早盘小幅冲高3469.06点和12118.83点后，全天运行回落整理、探低回升走势，午盘探低3409.23点和11895.26点，之后略有回升，终盘以3436.40点和11991.58点结束交易，双双报收十字阴星，成交金额同比放大约一成左右，若去除600050复牌后的短多资金减仓，应与昨日成交金额持平。个股涨跌方面，不到4成个股上涨，超过5成个股下跌，6只个股封于涨停，44只个股涨幅在5%以上，5%以上跌幅个股约35只，显示震荡市格局，做多和做空动能均不足。今日关键词：博短成风，难以形成向上合力。

   热点方面：早盘在600050 复牌前，3G通信表现良好，航天军工、网络、仪电仪表和电力设备呈现热点扩散和蔓延走势，午盘前随600050高开低走，3G通信、网络等板块迅速消退，午盘地产反弹，农业昙花一现，至收盘，旅游酒店、运输物流、地产涨幅在1%以上，3G通信、有色金属、建材和昨天强势的电力板块跌幅居前。

   消息面上：中国物流与采购联合会昨日对外发布5月份中国制造业采购经理指数（PMI）。相比上月，5月份PMI下降 5.9个百分点至53.3%，回落较为明显。反映制造业指数下降，出口投资增速均减缓，经济增速放缓趋势显现。央行金融研究所宏观经济分析小组撰文指出，针对地震对经济运行带来的新的不确定因素，当前宏观经济运行的总体特征没有改变，因此，应继续保持货币信贷总量政策稳定，并加大结构调整力度。中国期货业协会一位官员透露，券商IB（中间介绍业务）资格审批的进度有望大大加快，国内已有17家券商获得了该项资格。美股昨晚下跌，主因是有金融机构被降评级，加上美国第四大银行Wachovia因首季次按拨备录得亏损而撤换行政总裁，重燃信贷危机的忧虑，三大指数跌超过1%。

    二、明天操作建议

    热点持续度降低和轮动过快，加之主流资金的消极怠工，是目前市场窄幅波动尴尬局面的真实写照。从目前运行的方向看，市场处于上下亦难的箱体震荡区域，3480点至3500点区间构成箱体的中轴，目前处于3340点（下箱底）至箱体中轴的下箱体区间震荡走势，上下突破均需外力破局。

    我们看沪综指分时走势，由于今天的600050高开低走，使得沪综指继续向上蚕食3500点压力位的趋势落空，重心有向3400点附近靠拢的要求。政策面的继续导向和市场热点的轮动方向，决定了是回试下箱底还是继续冲击箱体中位的运行方向。

                       沪综指分时走势

    我们看沪综指日K线走势，从今天盘中运行的指标系统看，小阴星尚未破坏震荡反弹的KDJ指标系统；但20日均线和60日均线的不断下移，明天将在3515点附近，形成20日均线与30日均线的死叉，构成股指继续上行的技术与心理双重压力。股指有在两个交易日内选择突破方向要求，但这样的“突破”只对目前的每天几十个点的窄幅波动空间而言，并不构成更大空间（结束筑底或二次探底）的突破走势；鉴于目前的成交量萎缩的原因，和主流资金观望的现状，不论向上还是向下，幅度都不会很大，在政策破局和5月份经济数据公布前，以下箱体震荡为主的趋势仍将延续。

                 沪综指日K线走势图

    再看深综指日K线走势图，今天基本延续了1015点缺口上沿的窄幅震荡走势。主流资金（银行、地产动向不明）的观望，人气板块的不振，对应了个股行情的暗淡。涨幅榜鲜见涨幅2%以上的分类指数，电力板块的一天半强势，基金前期主流重仓板块的一曝十寒，农业板块的迟迟不能结束调整，使个股的参与度降低，人气不活和观望情绪浓厚。

                  深综指日K线走势图

   最后看看沪综指60分钟线走势图，随着今天石化双雄的步入调整，600050的高开低走，使指数和板块影响方式的向上接力失败，机构人气板块券商的继续震荡，显示主力资金进入休眠；人气板块继期货和创投略有表现后复归平淡，但今天奥运板块有一定的异动，农业板块有初步止跌迹象，人气板块的热点明天能否接续，决定了是先向上冲击箱体中轴，还是先向下探箱底支撑。明天保障继续震荡反弹的关节点在3400点附近，不失守的话，还有热点轮动小幅上试3500点附近压力的可能，同时，60分钟线的KDJ指标也能再次空中折返形成缠绕。

                      沪综指60分钟线走势图

    对应操作上，除了上述技术点位外，人气板块中的奥运、农业的走向值得关注。

    另外，近期反复强调了市场平衡市的特征，市场也有三条主线成为运行的方向，一是权重板块银行、地产和券商品种，二是人气板块农业、奥运、新能源与节能环保、创投与期货等，三是灾后重建板块医药、建材、工程建筑和部分成渝特区及部分区域房地产品种等。在上述三条主线中，权重板块中只有稳定市场的作用，并没有参与的价值（券商除外）；在人气板块中，创投与期货与券商一致，基本是属于消息（进程）刺激性短线品种；而灾后重建概念，运行趋势较为复杂和漫长，在调整到位后同样具有短线的参与价值。当然除此之外，还有类似航天军工、3G通信及部分新上海概念中的资产重组的拉动。

   因此在结束市场底部构造之前，在操作方向上，后两大主线及券商品种，构成了潜力品种的范围。需要做的就是耐心逢低逐步介入或技术位补仓，等待板块热点轮动时的技术位对冲或减仓操作。我们把这种操作称之为守株待兔，而不是看到什么涨了去追涨。