一、今日市评

   国悼日之后，两市在消息面平淡作用下，相对小幅震荡稳固信心为主。两市分别以3493.07点和12506.27点小幅低开并围绕开盘价附近低位窄幅波动，早盘探低3469.79点和12349.00点，午盘摸高3558.02点和12591.04点，尾盘回软收至3485.63点和12366.19点，分别报收阴塔线和小阴线，成交金额约与周三持平略减，其中沪市在950亿水平徘徊。个股涨跌方面，不到3成个股上涨，逾6成个股下跌，29家个股涨停，81只个股涨幅在5%以上，69只个股跌幅在5%以上，总体显示市场观望气息较为浓厚。今日关键词：主流资金多数休战，市场信心还待激励。

   热点方面：新能源表现一支独秀，灾后重建板块电力设备、仪电仪表、电力接续热点，煤炭石油受原油期货再创新高和涨价预期激励继续强势整固，3G通信受重组预期延续反弹，此外主流板块和资金继续震荡，银行、地产弱势依旧，运输物流、外贸、有色、旅游酒店、电器等跌幅居前。

   消息面上：由于停博3天，今天把近期的消息面做一个汇总。国务院决定5月19日至21日为全国哀悼日。北京奥组委暂停三天火炬传递活动。中国地震局已将汶川地震震级从7.8级修订为8级。两个交易所，14：28分起临时停止交易三分钟。其它消息有，油价创127.82美元新高。从中国证监会获悉，2007年，我国资本市场步入了快速发展的新阶段，资本市场的法制建设和立法工作取得了明显成效。今年，资本市场法制建设将围绕三方面继续推进：一是继续完善证券期货基础法律制度。积极推动《证券投资基金法》的修改；认真贯彻《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》，全面清理、整合有关文件，完善机构监管法规体系；积极配合《上市公 司监督管理条例》草案、《上市公司独立董事条例》草案的审查工作；抓紧起草《证券投资者保护基金条例》送审稿等。二是抓紧完善创业板市场系列规则，积极推动多层次市场体系建设。加紧完善《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》及其配套规则的制定工作，修订《证券发行上市保荐制度暂行办法》和《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》，继续深入研究非上市公众公司的有关监管问题。三是不断转变监管工作方式，努力提高监管效能。及时出台《证券期货市场监督管理措施实施办法》，保障监管职能的切实履行，规范日常监管行为；研究制定《证券期货统计管理办法》，建立统计分析工作对监管和决策的支持平台；修订《中国证券监督管理委员会行政复议办法》，落实《行政复议法实施条例》的有关规定，完善行政监督制度。19日中国人民银行、银监会下发通知，决定对受到地震灾害影响的四川、甘肃、陕西、重庆、云南等重灾省市实施恢复金融服务的特殊政策。与此同时，财政部和国家税务总局19日也发布了抗震救灾及灾后重建的有关税收优惠政策，要求各级财政税务机关将支持抗震救灾和灾后重建工作作为当前一项十分紧迫的重要任务，采取有效措施，认真贯彻落实好现行税收法律、法规中可以适用于抗震救灾及灾后重建的有关税收优惠政策。人民日报发表社论：悲痛中凝聚不屈的力量。昨日，中国证监会主席尚福林召开主席办公会议，进一步研究部署证券期货行业抗震救灾工作。在会上，尚福林对下一步做好证券期货行业抗震救灾工作进行了四项工作部署。一是要全力以赴做好灾区证券期货经营机构稳定工作，进一步协调动员和引导投资者减少现场交易，以确保投资者和交易网点工作人员人身安全。二是要加强对灾区有关机构和上市公司抗震救灾工作的指导、督促和服务，进一步解决受灾地区证券期货机构及上市公司所面临的问题。三是证券期货监管系统要积极认真做好本职工作，强化对交易、结算、通信系统的安全维护。四是要进一步加大信息报送工作力度，坚持做好向国务院及有关部门的抗震救灾信息报送，努力协调解决全系统各单位抗震救灾中面临的问题。在“地震灾难将推高国内原材料和能源价格”的强烈预期下，成品油价格管制制度的突破近期有加速之势。相关人士昨日在记者采访时透露，"国家能源局、发改委、两家石油石化巨头等相关部门对放开价格管制的讨论已经到了最后冲刺阶段。"该人士表示，如果不出意外的话，油气化价格很有可能会在6月初就放开。为配合18日开始正式施行的《上市公司重大资产重组管理办法》，中国证监会上市公司监管部昨日发布《上市公司重大资产重组申报工作指引》（以下简称《工作指引》），上市公司重大资产重组审核制度将进一步“阳光化”。周三，中国证监会主席助理朱从玖昨日在出席第十一届高新技术产业金融创新国际论坛时表示，认识中国资本市场的前途，有五个着眼点，分别代表着中国资本市场的五大发展趋势（转化社会盈余资金为市场资本、支持现代企业制度的建立、导向高新技术产业、推动公民财富增加、推动金融产品创新）。在5月20日大跌过后，证监会点名了两家抛盘量比较大的基金公司。纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格盘中最高到达130.46美元/桶。

    二、明天操作建议

   在5月19日至22日的3天国家悼念日中，部分基金和社保的率先脚底抹油成为了近期市场不稳定的主要因素，虽在昨天的石化双雄带动下，以百点涨幅收复了部分失地，但热点尤其是主流热点的匮乏、主流资金的观望情绪、市场信心的逐步恢复过程，致使了今天的相对低位的小幅震荡走势出现。

   我们看沪综指分时走势，一般说来，对于对基金和社保这样资金相对庞大的机构投资者来说，无论是建仓或减仓都需要一个周期，对基本面和政策面的判断也是千差万别，从大一些的范畴来看，应该是看多看空，各持一词，形成中央处理器搓合的概略为多空平衡。可事情往往不是这样，从3.24缺口形成后和之前的一段时间看，基金和社保的确形成了市场做空的主要动能，本来基金和社保向投资人负责，减仓和加仓出于自身对宏观经济运行趋势的判断，无可厚非；但证券管理部门非得强加于类似机构投资者以稳定市场重任的“中国”特色，这样一来，少数基金管理公司掌握支系庞大的资金，并左右和影响市场，往往莫名其妙和与趋势背道而驰的操作方向，就成了市场最不稳定的因素。这个时候，如果没有牵制和制衡的第三极出现，上述机构投资者连手操纵市场的后果是可怕的。通过下图可以清晰看出权重因素对市场影响力。

                       沪综指分时走势

    我们看沪综指日K线走势图，今天基本在30日均线至20日均线间不到90个点的空间内窄幅震荡波动，对应的是主流热点不明晰和市场观望心理较为浓厚。从指标系统看，还有一定的震荡要求，修复形态，选择方向。

                       沪综指日K线走势图

    再看深综指日K线的走势，今天深综指以30日均线上方的小幅震荡为主，虽昨日的探低没有破坏降税缺口的形态，但从指标系统和今天盘面的热点分布来看，立即结束整理重新上行的动能也并不充分。

                 深综指日K线走势图

    最后看沪综指60分钟线走势图，昨天早盘部分回补降税缺口后，在石化双雄的带动下，股指嵌入降税缺口形成后场外资金的相对逢低建仓区域。但从昨天的成交金额分布情况判断，即使是尾盘强势上攻的阶段，资金回补的意愿并不积极，由此带来了今天全天的窄幅波动和整理走势。从今天的指标及主流热点的休战或下跌走势判断，在明天早盘还有震荡探低的要求，但如果能在3340点及稍下方一些位置形成支撑的话，全天还可以形成前低后高走势，延续反弹。

                     沪综指60分钟线走势图

    综上所述，目前市场在震荡和选择突破方向的阶段，热点持续度降低，切换明显加快，显示了场内一定的浮燥心理。明天预计煤炭石油板块有一定的调整要求，今天走强的仪电仪表、电力设施、电力等整固走势的可能性大，这样一来，银行、地产以及券商的企稳，还有奥运、农业、创投与期货人气板块的能否接续，就成了继续震荡反弹的关键。操作建议关注热点的接续情况，关注技术位的支撑和压力，无量非主流和人气品种，技术位逐步减仓换股。