一、本周交易回顾

    本周运行5个交易日，前半周以形态内探底反弹为主，后半周在政策面沉寂配合下，走出向下破位走势。两市本周分别以4265.61点和15482.75点小幅低开，其中深成指开盘价即位最高价，纵观全周走势，走出探低反弹之后又向下破位寻底的走势，沪市周三摸高4272.98点，周五探低3891.90点和13548.97点，最终两市分别以3962.67点和13817.65点报收中阴，成交金额同比约有3成左右的萎缩。具体交易情况如下，周一，因即将公布2月份经济运行数据，两市向下寻求支撑，早盘旅游酒店表现较好，农业、创投与期货、新能源与节能换保相对抗跌，至尾盘，各分类指数皆墨，券商类、QFII持股和新能源，跌幅较小，其中旅游酒店、金融、网游、有色金属、农业、钢铁等板块位于跌幅榜前列；周二，市场化解数据公布压力，顽强向上反弹，早盘航天军工有一定的强势，农业品种中后期补涨个股有一定的调整到位迹象，部分回补沪综指大三浪小四浪突破缺口后，中石油、中国银行等指标股有推高配合大盘反弹之意，至收盘，S板、旅游酒店、煤炭石油、电子信息、农业、纺织服装、计算机、外贸、创投等反弹居前；周三，受美联储动用2000亿美元救市刺激，两市高开低走大幅回落，早盘煤炭石油和银行板块以较大幅度高开，农业板块继续强势震荡，午盘随指数走低，分类指数全盘皆墨，仅煤炭石油、稀缺资源、酿酒食品、旅游酒店跌幅较小。而地产、新上海、公募增发、券商、通信、网游、交通设施、创投等跌幅居前；周四，苦盼利好救市未果，热门股补跌，市场恐慌破位，早盘煤炭石油、教育传媒走势较好，银行品种有一定的超跌反弹迹象，至收盘，3G通信、网游、煤炭石油分类指数以红盘报收，农业、券商、运输物流、航天军工、创投、印刷造纸、纺织服装、节能环保、交通设施、机械、化工化纤、汽车、有色、电力、外贸跌幅均在4%以上；周五，市场缩量探底，因套牢而惜售，成交量大幅萎缩，早盘有色金属、新能源、农业板块展开反弹，中石油迅速企稳，午盘后券商、供水供气加入反弹阵营，网游、工程建筑、新上海、数字电视、银行、3G通讯、旅游酒店位居跌幅榜前列，个股涨跌方面，不到4成个股红盘，5成强个股收墨，两市仅一只个股涨停，8只个股跌停，上涨5%以上个股仅15只，下跌5%以上个股也仅83只，显示经新一轮下跌后，市场惊魂未定，观望气息浓厚。本周关键词：管理层不畏下跌，场内苦捱度日。

    消息面上：证监会上周五盘后再批5只基金。中国国家统计局10日公布，中国2月份生产者价格指数(PPI)较上年同期增长6.6%，增速再创3年来新高。国家统计局局长谢伏瞻8日在列席全国人大会议间隙透露“受冰雪灾害影响，2月份CPI涨幅可能高于1月份”。《人民日报》报道代表热议调控目标时，用“调控要打组合拳 5、6月是关键期”标题如是说。国家外汇管理局局长胡晓炼表示，2008年将加强对合格境外机构投资者(QFII)资金流出入的监测；继续支持通过境内合格机构投资者(QDII)渠道对外金融投资，扩大QDII的主体范围、投资额度和投资范围。全国政协委员、财政部财科所所长贾康日前表示，印花税的调整需要动态改进，“下一步该怎么改，改成什么样子，应该充分听取民意，再加上专家的论证，通过一个科学的程序来做出决定”。国家统计局2月份CPI数据出炉，2月份中国CPI同比上涨8.7%，高出1月份的7.1%,创下1996年5月份以来的最高月度升幅。证监会副主席范福春昨日在出席政协经济组讨论间隙，否认日前第五批股票方向的基金获准发行是为了救市，中国的基金业虽然有很大发展，但总体看还很弱小，尤其是和美国以及其他一些成熟市场相比，中国基金业的规模还比较小；并在政协经济组小组讨论中谈到，中国股市还是处于转轨中的新兴市场，有些波动是难免的，投资者要有一定的风险心理准备。他同时强调，证监会近年加强投资者教育，就是希望承受能力低的小投资者，不要轻易入市。“股市不是什么人都能炒的，不可能天天向上，没有风险承受能力的不要入市”。美联储与G10央行注资2000亿美元拯救信贷市场，为一揽子遏止经济下滑、刺激经济复苏的兴奋剂，受此鼓舞，道指与欧洲主要国家市场昨日大幅收高。全国政协委员、中国证监会副主席范福春日前向全国政协十一届一次会议提交提案，采取措施明确要求国有控股股东通过股东大会行使股东权利，解决国有控股股东越过股东大会、董事会直接干预公司生产经营、对外投资、高管任免的问题；建立与资本市场信息披露要求相一致的国有资产管理补充信息报告和传递制度，纠正部分国有控股股东要求先于其他股东了解上市公司重大信息的问题；压缩国有控股上市公司在并购重组等重大事项上的审批链条，提高信披及时性和透明度，着力防止和解决国有控股上市公司在定向增发、并购重组等相关工作中的内幕交易问题。证监会主席尚福林昨日在接受记者采访时表示，创业板相关管理办法将在“两会”后向社会公开征求意见；对“两会”代表委员提交了下调印花税、降低交易成本的议案提案问提，尚福林表示，已经关注到相关建议，将会配合有关部门认真研究相关提案；此外还就股指期货问题做了“股指期货本身是一种风险管理工具，同时本身也有很大风险，所以要进行投资者教育，积极完善相关管理办法”的说明。就改革新股发行问题，证监会副主席范福春指出，总体上讲，目前新股发行制度与市场是相吻合的，发行制度最近正在做微调，比如说回拨机制。１４日从中国证监会获悉，在本周五又有三只基金获批发行，分别是两只混合型基金和一只股票型基金。证监会批准哥伦比亚大学合格境外机构投资者（QFII）资格。13日上证指数跌破4000点，全国政协委员、证监会副主席范福春在接受记者采访时表示，其一，今年中国经济增速将达到8%或更高，而CPI也有望控制在4.8%左右，经济健康稳定持续发展的前景可以预期：其二，股票价值的源泉——上市公司质量明显提高，目前已公布年报的上市公司业绩普遍出现大幅度增长。投资者对中国股市前景应坚定信心；其三，市场监管有效性得到加强。目前的市场秩序是我国资本市场有史以来最好的时期之一，很多违法违规行为都得到了及时查处，市场的风险已经释放到了可以让投资者放心的地步。总体为该公布的消息一条也没落下，该出台的利好一项也没兑现，消息面的异常平静和按部就班，一切为引而不发做准备。

    二、下周交易策略

    本周的消息面先晴后阴，市场因困惑而向下破位杀跌，出乎笔者预料。一是场外资金的入市明显减缓了步伐；二是基金类的机构投资者不计成本杀跌；三是近期强势主流品种迟迟不能结束调整；四是失望之余多数个股加入补跌阵营。总体感觉场内有一种撑不住而绝望的心态。总体看下周仍以弱势震荡寻底的走势为主，能否走出强势，取决于政策面的明显利好和场外资金建仓的速度，而个股仍视近期主流品种的止跌企稳，在此之前，个股还会延续轮动补跌走势。

    我们看沪综指周K线的走势，本周沪综指周K线走势恶劣，没有走出笔者预料的在60周平均线附近的震荡形式，相反走出了60周均线下方的破位形态，中线指标继续有利于空方，由于周三的大幅高开瞬间上探走势有一定的回抽60周平均线的嫌疑，短线看市场将延续弱势筑底走势，暂待低位的震荡修复形态。

                    沪综指周K线走势图

    我们再看沪综指分时图走势，对于近期主流热点的表现来看，除农业板块略有企稳迹象外，创投与期货、新能源与环保节能总体企稳迹象不明显，而航天军工、奥运、商业、旅游酒店、3G通信、化工化纤等热门板块的补跌走势，给市场的聚拢人气带来了一定的困难，连续两个交易日，不加权指数走势弱于加权指数亦即权重板块的走势，在说明个股行情全面向淡的同时，给未来的走势带来不确定性，特别是成交的低糜，人气的向淡，揭示场内资金以丧失主动权，未来的方向，取决于政策面的实质性利好，或场外主力的解救。

                 沪综指分势走势

    我们接着看沪综指日K线走势图，今天沪综指日K线走出了阻速线K线组合，说明对于短期的指数杀跌而言，暂告段落，但由于减速的原因是权重品种的超跌而止跌，场内资金的因套牢而惜售，止跌并不具备大幅反弹的动能，被动锁仓仅说明了抛盘的减轻，并不能代表市场反转的动力。如果没有政策强力利好的配合，个股轮动补跌仍将继续。短线看，沪综指有望在目前位置附近暂构筑平台，以抵抗下跌的形态，静观政策面和主力资金的建仓速度并决定下步的方向。

                     沪综指日K线走势图

    最后看深综指日K线走势，今天深综指的走势与沪综指类似，也走出了阻速线K线组合，不过，从今天的K线组合上比沪综指略弱，但结合前段时间的走势看强于沪综指的表现。由于国家队建仓的方向有别于游资类品种的建仓，追求安全和稳定性为操作的基本述求，在达到“救市”和活跃市场及为国库增收的目的前，一般不会做冒险的激进操作，这样说来，在未来一段时间会有题材热门品种和错杀成长品种交相辉映的新格局，但这种新格局，将明显与去年5.30以来的基金价值凹地式的价值透支相区别，到这部分资金完成历史使命后，会悄无声息地逐渐淡出视野，还市场以市场化趋势的真实走势。对于深综指而言，判断后市运行主流热点和资金性质的方法仍然是1212点不丢。由于近期热门品种的连续下挫走势，对于游资类的资本主体来说，也有了一定的参与价值和必要，个人感觉目前这种恐慌式的下跌走势即将遏止，虽短线沪综指的走势可能相对平淡，但部分个股的走势，会逐步活跃。

                      深综指日K线走势图

    总体看，在明显的反弹走势出现前，投资者宜以静制动，相对减少操作的频率，静观筑底形态的完成。奥运品种近期的弱势，属于借补跌的打压增仓行为，投资者可不必多虑，有资金的话，仍可逢低分仓加仓布局，3月24日前后，再视反弹强势与否再做控制仓位打算。奥运、农业商业、创投与期货、新能源与节能环保、化工化纤、航天军工、造纸印刷、3G通信、旅游酒店等近期主流热点板块，行情未止，短线调整后，还有继续上扬的潜力。

    由于种种原因，股指期货涉及多方利益集团博弈，近期推出的可能性不大，同时也表明在目前负和游戏规则的背景下，救市也好，实现赢利也罢，只能通过推高股价一种方式。在底部区域的相对低位，如果持有品种非基金前期主流重仓品种，且经过补跌轮动，还是在明显的强势反弹前，持股操作较为安全。

    同时届于今天沪综指阻速线K线组合的出现，大盘有望弱势震荡筑底，向下的空间暂不会太大，向上以收复4068.78点为短期反弹目标位。在政策面无明显利好同时成交量急剧放大时，后市还有探底过程，投资可趁反弹部分减仓操作，待后市回稳时再做加仓；直接震荡缩量筑底时，暂以列止损观望为主，静待消息面的改观。

    最后，也同样由于市场格局的新运行变化，在震荡筑底即将完成之时，针对新资金的建仓方向，做一次短中线的推荐。