一、今日市评

    本周首个交易日，在管理层临时再度启动新基金发行后，没有走出笔者预计的一定幅度高开并收复年线的走势，而是在联通再融资传闻的联带下，走出了向下破位的走势。今天两市分别以4370.19点和16201.54点略平开，开盘后上冲4391.33点和16304.23点后，在央行副行长易纲货币政策从紧不动摇和中联通再融资传闻下，股指逐波下探，14:47分，在沪综指跌破4200点后，成交量大幅放大，显示恐慌盘涌出，两市收盘前下探4182.77点和15473.27点当日低点，收盘略有上翘以4192.53点和15486.67点报收长阴，成交金额比上周五有一成以上的萎缩。个股涨跌方面，约一成左右个股维持红盘，8成强个股下跌，两市涨跌停家数各10只，5%以上下跌个股达到454只，约占两市个股3成，由蓝筹增法引发的再融资恐慌有向其它板块蔓延之势。今日关键词：利空快速传递，场外资金继续按兵不动。

     热点方面：早盘在综指低位震荡时，数字电视、农业、医药等板块表现相对抗跌，午盘下跌加速后，分类板块无一红盘，指标股除600019 外全线下跌，600050 受增发传闻影响，以跌停报收，影响3G通信板块跌幅居前，基金前期主流重仓品种，除钢铁板块外，分列跌幅榜前列。

     消息面上：中国人民银行副行长易纲24日下午在北京大学“CCER中国经济观察”第12次报告会上表示，即使考虑美国次贷危机和年初国内的冰雪灾害因素，今年中国经济面临的首要风险仍然是通货膨胀，既定的货币政策从紧基调不会因国内外一些新情况的出现而改变。国家统计局副局长许宪春日前表示，自2003年开始的本轮经济增长周期应该是“慢起步、匀加速、缓减速、稳着陆”，“有理由相信2007年GDP增速是这轮周期的峰值”，宏观调控要“避免政策性紧缩、美国次贷危机影响和经济自然减速等因素叠加，导致经济增速大幅回落”。可见政策面上的分歧，加重和放大了市场再融资利空的传递效应，直接导致了市场信心的缺失和筹码的稳定性。

    二、明天操作建议

    连续4个交易日的下跌，市场对再融资和扩容消息已到了谈虎色变的地步，场内资金已到了非理性杀跌的惊弓之鸟状态。从浦发行巨额增发消息拉开一轮调整序幕开始，再到大秦铁路和中联通紧随其后，即使是中联通紧急辟谣后股价依然跌停来看，有无形之手假市场人心不稳之际，打压指标股放大恐慌情绪并倒逼政策之嫌。今天沪综指跌破2月1日4195点并收在该点位下方，进一步加剧了市场的恐慌情绪，深综指跌幅也逐步加大，显示了市场恐慌情绪的扩散和蔓延。如果今明两日无实质性政策利好出台，两市则还有惯性下探空间。

    我们看沪综指走势，今天沪综指跌穿了2月1日的低点4195点，连续再融资消息漫天飞，极大动摇了场内资金的持仓信心，如果没有实质性利好的提振，按照下跌的恐慌递进蔓延规律，在明天还有个股补跌为主的一次恐慌性下跌过程，在5.30高点连线附近（明天约在4075点至4080点附近）有望形成支撑，成交量大幅放大则代表场外资金的进场。

                       沪综指日K线走势图

    接着看深综指走势，近两个交易日内，深综指跌幅有逐步放大之意，显示了市场以个股为主导行情中，在一系列再融资利空传闻下，已不能独善其身，由观望犹豫到悲观恐慌。客观上在沪综指跌穿4195点后，还有一次快速的恐慌性补跌过程，目标将在1290点附近，之后市场有望在场外资金的逐步跟进下进入筑底阶段，时间的长短取决于场外资金跟进的速度和政策面的配合。

                       深综指日K线走势图

    近期在资金面相对偏紧和难以抵御IPO加速、大小非解禁和蓝筹恶意增发压力的大背景下，除了政策面反应迟钝和“双防”方针战略失误外，还显示了关注民生不够，在先国强还是先民富问题上的激烈分歧，从央行一贯的强硬姿态看，我们在对这些风云人物仕途担心的同时，也增加了官员失误、国民买单的担忧。从大经济环境来看，政策相对僵化，弹性不足，在客观评价全球经济衰退和雪灾影响之前，继续防通胀、防过热的货币从紧政策明显不对路；从大的证券市场环境来看，莽撞的“作为”后果，是使国民财富蒸发的同时，国有资产的保值增值也成了空话，带来的负面影响，反过来作用于经济发展，将形成进一步的恶性循环。证券市场涉及多方利益，绝不能为了自身的集团利益和政见分歧，拿国有资产和国民财富做试验田。

    利空漫天飞，消息遍地走。显示了非理性的杀跌即将暂告段落。如果没有实质性的利好和场外资金的见低加入，两市将在个股的补跌后进入震荡筑底阶段，后市的操作重点仍为基金主流重仓品种外的个股行情上，（前期已有提示）基本面尚可的小市值品种为下步操作的主攻方向。在未来一段时间的操作上，需回避A+H品种，大额非公增发品种和基金前期主流重仓品种。

    明天在大盘惯性探低出现反弹拐点后，仍可在潜力品种上加仓操作。

    在盘后证监会新闻发言人答记者问中，就再融资本问题做了以下表态：

    上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。最近一些上市公司陆续提出了再融资的议案或计划，引起了市场各方关注。虽然上市公司提出再融资议案是上市公司按照法律要求通过内部法定程序的自主行为，但上市公司在作出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。目前，我国上市公司再融资制度的市场化程度比较高，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。中国证监会在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。目前，中国平安的融资议案仍处于履行公司内部法定程序阶段，尚未向监管部门提交融资申请。在该公司向我会正式提交融资申请后，我会将按照法律法规的规定，依法审核，督促公司强化信息披露。

    但笔者在上文提示的无形之手问题，应为场内资金之外的资金集团有趁蓝筹再融资之机，制造市场恐慌气氛，借打压指标股实现其它品种建仓的玄机。现再融资传闻有了政策回应，虽利好性质有限，但预计上述集团继续通过上述手段打压股指将遇到一定的阻力，市场的非理性下跌有望得到遏止。理论上继续做空的风险大于做多的风险，市场有望进入震荡筑底阶段。